[Fast Break] Atea Pharmaceuticals - Unsolicited offer, Free CVR
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Jounce Therapeutics 특수상황에서 등장했던 Tang Capital의 자회사, Concentra Biosciences가 이번에는 Atea Pharmaceuticals에 인수를 제안하였습니다. 언뜻 보기엔 약간의 Spread와 CVR을 공짜로 받을 기회로 보이지만 Atea Pharmaceuticals가 인수를 수락할 확률은 높지 않습니다. 가벼운 사례를 공부하는 차원에서 Biotech 산업에서 활발한 투자 활동을 펼치는 Tang Capital의 Offer를 알아보고 Atea Pharmaceuticals의 대응을 예상해 보겠습니다.
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[AFP] [Fast Break] Atea Pharmaceuticals - Unsolicited offer, Free CVR.pdf (361.4K)
18회 다운로드 | DATE : 2023-05-23 16:30:14
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물총고기님의 댓글
물총고기 작성일
https://finance.yahoo.com/news/atea-pharmaceuticals-board-directors-unanimously-110000107.html
예상대로 AVIR는 Tang Capital의 주당 $5.75+CVR 제안이 회사의 가치를 평가절하(fundamentally undervalues)한다며 거절하였습니다. NCAV를 크게 하회하는 제안이었음에도 인수 제안 소식에 상승했던 AVIR 주가는 인수 제안 이전 수준에 가까이 돌아왔습니다. 인수 제안 가격에 대한 해석이 없이 급하게 반응하는 시장가격만으로 M&A 확률을 따지는 것의 오류를 보여주는 사례입니다.
Biotech 업계의 현금 사냥꾼인 Tang Capital의 최초 제안이 낮아 더욱 높은 가격에 재차 인수를 제안할 수도 있어 Tang Capital의 반응을 기다려 보겠습니다. 그러나 Tang Capital의 행보는 예측하기가 워낙 어려워 투자까지의 확신은 들지 않는 상황입니다.
물총고기님의 댓글
물총고기 작성일
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1191935/000121465923015585/p1121235sc13da1.htm
Tang Capital이 AVIR 지분을 3.5%에서 4.8%까지 올렸습니다. 그간 AVIR의 주가는 Tang Capital의 인수 제안 가격(주당 $5.75)으로부터 한참 하락하여 회사의 현금 대비 약 60% 할인되어 거래되고 있는데 Tang Capital이 다시 한번 제안할지도 모르겠습니다.
물총고기님의 댓글
물총고기 작성일
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1373604/000161682424000017/avir13g.htm
BML이 2023년 10월에 passive 지분(Schedule 13G)을 하고 6.5%까지 지분을 올렸습니다. 회사는 1월 10일 긍정적인 연구 결과도 발표하여 NCAV에 한참 미치지 못하던 주가도 조금 상승한 상황입니다.
