[Fast Break] Acacia Research Corporation - 자본구조 재구성, Recapitalization
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[Fast Break] 섹션에서는 특수상황의 매우 초기 단계이거나 특수상황이 일어나지 않은 시점에서 아직 완성되지 않은 가설을 짧게 훑어봅니다. 지난 2022년 11월 1일 Acacia Research Corporation은 복잡했던 자본구조를 훨씬 단순하게 재구성(Recapitalization) 하여 전략적 M&A 플랫폼으로 탈바꿈하겠다 선언합니다. 미국의 유명한 행동주의 펀드인 Starboard Value에 발행한 상환전환우선주(RCPS), Warrant, 선순위담보채권 등으로 빡빡하게 차 있던 Acacia Research Corporation의 재무제표가 Starboard Value와 다시 체결한 Recapitalization계약으로 어떻게 변했는지 알아보겠습니다.
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[AFP] [Fast Break] Acacia Research Corporation.pdf (250.4K)
34회 다운로드 | DATE : 2022-12-16 09:08:24
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댓글목록
물총고기님의 댓글
물총고기 작성일
정정 합니다.
ACTG를 복습하던 중 Starboard Value의 평균단가 추정 과정에서 오류를 발견하여 수정하였고, Starboard Value의 평균단가와 투자자의 Rights Offering 이후 평균단가로 비교하는 것이 논리적으로 합당하여 이를 반영한 리서치를 다시 올립니다. 대세에는 지장이 없고 오히려 투자자에게 더욱 유리한 상황이라 해석될 수 있겠습니다.
물총고기님의 댓글
물총고기 작성일
https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/934549/000110465923028799/tm238536d1_8k.htm
ACTG의 Rights offering 결과를 발표하였습니다. 보통주 1주당 0.25의 신주인수권이 주어지고 행사가는 주당 $5.25였는데, 현재 ACTG 주식 가격($4.52)이 행사가를 하회하여 Starboard 외에는 참여가 거의 없었습니다. 만약 모든 주주가 참여하였다면 ACTG는 총 $200mm을 조달할 수 있었으나 Starboard 참여분 $78.5mm, 일반 주주 $360,953(사실 이만큼 참여한 것조차 의아합니다.)로 결국 총 $79.1mm만을 조달하였습니다.
물총고기님의 댓글
물총고기 작성일
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/934549/000110465924110071/tm2426513d1_ex99-1.htm
ACTG가 HVAC(Heating, Ventilation, and Air Conditioning)회사 Deflecto를 $103.7mm에 인수한다고 발표했습니다. Recapitalization 후 Benchmark Energy에 이은 두 번째 인수입니다.
