Sisecam Resources - MLP buyout
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요즘 시장에서 자주 보이는 Master Limited Partnership(마스터합자회사, MLP) 인수 상황입니다. 결론부터 얘기하면 Sisecam Resources는 터무니없이 낮은 인수가격을 제안 받았고 이 제안은 높은 확률로 상향 조정될 것 같습니다. 이미 상당 부분 시장에서 내재가치가 반영된 상태이지만, 현재 진행형인 이 특수상황을 통해 MLP에 대해 간략히 알아보고 어떤 근거로 인수 제안이 상향 조정될 것 같은지 살펴보겠습니다. 향후 유사한 기회를 위해 미리 인지해 놓으면 좋은 특수상황입니다.
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[AFP] SIRE - MLP buy-out.pdf (523.1K)
29회 다운로드 | DATE : 2022-08-11 18:09:07
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댓글목록
JJ님의 댓글
JJ 작성일23.1.1부터 매도 즉시 10% 과세가 되는 PTP (Publicly Traded Partnership)종목에 SIRE가 포함되었네요. 12/30까지 매도해야 과세하지 않는다고 합니다. SCR가 조정된 가격을 결국 발표할 거라 생각해, 시간이 갈수록 고배당을 받으며 흡수합병에 가까워지는 유리한 투자 기회라 생각했는데 아쉽습니다. 기업에 특수상황과는 전혀 상관이 없는 예상치 못한 이슈가 실제로 생길 수 있다는 걸 배우네요.
물총고기님의 댓글
물총고기 작성일
정말 중요한 업데이트입니다. 감사합니다!
IRC Section 1446(f)에 따르면 미국에 거주하지 않는 투자자가 보유한 PTP를 매도할 시 매도 가격에 10% 원천과세(Withholding Tax)가 적용되고 만약 PTP가
12월 31일 전에 Section 1446(f)-4(b)(3)에 명시된 10% 면제 사항(PTP가 과세 연도 내 미국에서 사업을 하지 않았거나 모든 자산을 공정 가치에
매각하였거나 등)에 적용된다는 적격 통지(Qualified Notice)를 공개하면 원천과세가 면제됩니다. 안타깝게도 SIRE의 경우 면제 사항에 해당하지 않습니다.
말씀하신 대로 회사의 펀더멘털이나 특수한 상황이 아닌 외부적인 요인으로 투자자의 기대 수익이 크게 하락하는 경우였습니다.
물총고기님의 댓글
물총고기 작성일
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1575051/000114036123003905/brhc10047356_ex99-1.htm
결국 SCR이 Unit 당 가격을 기존 $17.90에서 $25.00로 올려 인수 계약을 체결하였습니다. 리포트에서 언급한 Implied 내부 거래 가격 Unit 당 $33.26에는 한참 못 미치는 가격이고 당시 거래 가격이던 $22.00보다 13.6% 높은 가격입니다. Low risk 상황이었지만 미국에 거주하지 않는 투자자에게 부과되는 원천과세 10%를
감안하면 순수익은 2.2% 정도에 불과한 안타까운 상황이었습니다.
